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      消費“不盡如人意” 玻璃破局看產能?

      作者:
      來源:
      2021/11/22 14:32
      【摘要】:

      年內玻璃(173230.001.76%)走勢保持“先揚后抑”,今年7月份創上市以來新高,之后就一路持續走低。似乎市場情緒過渡反映了基本面,但就像日月會有“短長”和”死生”一樣,市場同樣也沒有一成不變的趨勢,潮起潮落是常態。六月底河北沙河地區玻璃調研時無論玻璃企業還是貿易商庫存基本面沒有太多的玻璃,但現在類庫較多且主要集中在原片廠商,持續的下跌貿易商也不太敢囤貨,因為誰也不愿意拿了貨過幾天虧損賣出,剛需采購為主。面對此進退維谷局面,破局關鍵點何在?

      玻璃主力合約(周線級別)玻璃主力合約(周線級別)

        01、玻璃產能

        玻璃作為一個周期性較長的行業,在下游建筑地產消費下滑的情況下,消費立刻有質的飛躍可能并不太現實,玻璃產能其實已經處于較高位置,在目前盤面接近玻璃生產成本的情況下,是否會有集中冷修甚至淘汰較老的生產線可作為一個突破點,據一些現貨人士了解到,冷修其實成本還是比較昂貴的,淘汰產線容易再點火就困難了,由于玻企的成本在期貨盤面價格附近,所以可能也在等進一步決策的機會,用時間來博取空間。

        目前國內浮法產線296條,在產263條(5250萬噸/年),冷修停產34條,產能利用率89%,產能、開工率、在產產線其實都已處于近幾年同期較高位置。所以未來若利潤繼續回落,去產能的情況或許可以作為一個關鍵點關注。

        02、成本利潤

        當前浮法玻璃全國均價2223元/噸,市場重心繼續下移,貿易商適量拿貨,下游觀望心態濃厚。截至11月12日,煤制氣玻璃企業利潤466元/噸,天然氣玻璃生產企業利潤150元/噸,周環比減少350元,成本在目前2201合約盤面價格附近。截至收盤,玻璃2201合約基差595,2201合約2205合約價差-62。

        03、消費現狀

        玻璃下游消費主要集中在地產建筑和汽車玻璃上,建筑地產二季度以來各個指標增速放緩明顯,截至10月31日,房屋施工面積累計值942859萬平方米,累計同比增加7.1%,房屋竣工面積57290萬平方米,累計增加16.3%,房屋新開工面積累計值166736萬平方米,累計同比減少7.7%。10月商品房銷售面積和銷售額較9月下滑8.5%和6.8%;房地產投資同比增長-5.4%,連續7個月下滑。雖然施工及竣工有一定韌性,但是總體各個參考指標和二季度初相比下滑較多。

        汽車玻璃占比玻璃消費約10%,二季度以來汽車產量持續走低,八月底達到最低,最近有所反彈,但產量同比依舊低于去年。十月汽車產量234.4萬輛,月同比減少8.3%。

        04、綜合觀點

        綜合來看,當下玻璃產能高位持穩,由于下游消費需求的減弱,市場對于玻璃未來的消費悲觀,情緒對于市場的影響也較大,盤面博弈加劇,短期或維持震蕩偏弱態勢。同時玻璃是周期性較長的行業,進退兩難局面改變可能需要一定時間,觀望也是一門學問。在消費不會立刻大幅轉好的情況下、盤面價格來到生產成本附近這種背景下,玻企對于產能的處理和成本的支撐情況,可以作為未來一個重要關注點。

        ■文章部分數據來源于wind、南華期貨、廣發期貨、中信期貨,僅供參考,不代表本平臺及所在機構觀點,據此入市風險自負。期貨市場有風險,投資需謹慎?。ㄅeX網)

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